La escalada del euribor por la crisis de liquidez

Los analistas han tenido que modificar sus previsiones del euribor para final de año. Anticipaban que, tras una escalada ininterrumpida de dos años, la bajada que el principal indicador hipotecario experimentó en octubre y noviembre marcaría el inicio de una tendencia bajista. Éste era el comportamiento que dictaba la lógica: que el índice converja hacia los tipos oficiales; pero no ha sido así.

Mientras que el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido desde junio de este año los tipos inalterados en el 4%, el euribor hipotecario ha repuntado en diciembre hasta alcanzar el 4,79%, su nivel más alto desde diciembre de 2000. “La culpable” ha sido la crisis financiera que se desencadenó en verano por las hipotecas basura en Estados Unidos. A falta de tres días para final de año - y que puede hacer bailar la cifra final alguna milésima - el índice que marca el precio de las hipotecas terminará este mes en el 4,79%, frente al 3,92% de un año antes. Ello supondrá que las familias que deban revisar en enero sus préstamos deberán hacer frente - en el caso de una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años y un diferencial del 0,5% - a una cuota mensual de 902 euros, 75 euros más que antes de la revisión.

Pablo Guijarro, de Analistas Financieros Internacionales (AFI), comenta que “estamos asistiendo a un repunte exagerado debido a la crisis de confianza del mercado interbancario. Lo razonable es pensar que el euribor ha tocado techo, pero lo cierto es que la crisis de confianza está durando más de lo que se preveía”. El porqué el referente de las hipotecas avanza tanto ahora, cuatro meses más tarde de que saltara la crisis subprime, se debe a que “los bancos están cerrando sus balances anuales y, en una situación de falta de liquidez, quieren acumular fondos, lo que repercute en los tipos interbancarios”, explica el analista. Las inyecciones multimillonarias acometidas por el BCE no han impedido las tensiones y es que la crisis de liquidez no se ha producido por falta de dinero en el sistema, sino por las reticencias de los bancos a prestarlo. Los analistas prevén que las tensiones en el mercado interbancario remitirán en los primeros meses de 2008, lo que provocará que el euribor vuelva al comportamiento que consideran “racional”, es decir, que se acerque al 4% del precio oficial del dinero. Guijarro apunta que “si no ha sobresaltos de última hora, en la segunda mitad del año rondará el 4,3% o el 4,4%”.

Fuente: El País