La Banca, vacunada contra la gripe inmobiliaria

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Artículo en el que se comenta que los informes de los expertos sobre la situación del mercado inmobiliario español se han multiplicado en las últimas semanas. Destacan en los mismos cómo la desaceleración, a través de su impacto en el mercado hipotecario, repercutirá en los resultados de la banca. En la mayoría de los casos, los analistas coinciden en que bancos y cajas no se contagiarán de la ‘resaca bajista’ que le espera al sector, después de años de intenso y rápido crecimiento. Las entidades financieras compensarán, por lo menos parcialmente, la desaceleración hipotecaria con el incremento del crédito al consumo, mientras que sus abultadas provisiones genéricas les permitirán hacer frente al previsto repunte de la morosidad. Existe un amplio consenso en que BBVA y Santander serán los grupos que se verán menos afectados debido a su diversificación geográfica y de negocios. En cambio, las entidades más pequeñas y locales son las que se llevarán la peor parte. Standard & Poor’s (S&P) advierte que la evolución del mercado hipotecario está destinada a fomentar el crecimiento de las hipotecas de mayor riesgo (actualmente constituyen un 3% del total). Sin embargo, considera que no hay razones para preocuparse, ya que la banca española está muy aprovisionada y sujeta a una regulación muy prudente. Pero el alargamiento de los plazos de las hipotecas, con la consiguiente exposición al riesgo de tipos de interés, y en general la mayor sofisticación de estos productos acabará afectando negativamente a las calificaciones de las emisiones de titulizaciones respaldadas por estos activos. El informe de JP Morgan puede considerarse el más pesimista, ya que ha anunciado una rebaja generalizada de los precios objetivos de los bancos españoles por su exposición al sector inmobiliario. El escenario peor que barajan los expertos del banco es que en 2008 el crecimiento del mercado hipotecario español puede paralizarse por completo. Asimismo, prevén que la morosidad se duplique, aunque apuntan que las entidades cuentan con un elevado colchón para cubrir este repunte y ven poco probable que se dé un fuerte aumento de las provisiones específicas en los próximos años. Las estimaciones del banco británico HSBC son más optimistas. Contemplan un crecimiento ipotecario de al menos un 8% para 2008. Sin embargo considera que las ganancias de los bancos se reducirán de media un 2,3%. Morgan Stanley propone cuatro escenarios. En el más pesimista apunta que el beneficio de las entidades españolas lograría mantener un crecimiento promedio del 10%, gracias a que la banca lograría compensar la reducción de los ingresos por las menores hipotecas “apretando las tuercas” de los gastos. Las provisiones genéricas ayudarían a amortizar la morosidad, cuyo ratio se elevará- según los analistas de la firma- un 2,3% al final de la década. Por su parte, Citigroup apuesta por que el crecimiento del crédito al consumo y a pymes podrá compensar el repliegue en las hipotecas.

(Expansión. Página 28. 4 columnas).