La banca devuelve 225.000 millones al BCE, lo que mete presión al Euribor

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La banca tiene que devolver hoy 225.000 millones de euros al Banco Central Europeo (BCE) por el vencimiento de tres subastas de liquidez a plazos de tres, seis y doce meses, en un momento en el que se recrudecen las tensiones sobre la deuda soberana, así como se deteriora la percepción del inversor sobre el sector financiero por los problemas de Irlanda.

Desde el inicio de la crisis, el BCE ha celebrado multimillonarias subastas para asegurar la liquidez que necesita la banca, pero la institución se ha comprometido a ir eliminando de forma progresiva estas medidas. Ha dejado de inyectar dinero a plazos de seis y doce meses y, a partir de 2011, también lo hará a tres meses. Esto irá reduciendo el exceso de liquidez existente en el sistema ‐se calcula que quedará en torno a los 100.000 millones‐, lo que podría generar nuevas tensiones que presionen al alza el euribor en todos los plazos. Principalmente se verán afectadas las referencias a más corto plazo, como el eonia, apunta Silvio Peruzzo, economista de Royal Bank of Scotland (RBS), pero también el euribor a 12 meses, a partir de la cual se fija la cuota a pagar para las hipotecas. “El mercado especula con que el euribor subirá más rápido que antes”, indican en Commerzbank. Esto es porque, pese a que la institución ha puesto las herramientas necesarias para que no haya problemas, no parece que las entidades vayan a refinanciar todo el importe. De hecho, ayer el BCE realizó una subasta a tres meses, pero los bancos sólo captaron 104.000 millones, un 46,2% de lo que vence hoy y muy por debajo de lo que esperaba el mercado, de entre 150.000 y 160.000 millones. Hoy tienen otra oportunidad con otra subasta a seis días. El 1 de julio ya se produjo un evento similar que provocó un repunte del euribor. Entonces vencieron 442.000 millones de una subasta de liquidez a un año y la banca decidió refinanciar sólo 243.170 millones, un 55%. Desde entonces, el euribor a 12 meses ha subido del 1,27% al 1,425% y ya en agosto provocó el primer repunte de la cuota a pagar en las hipotecas en dos años, algo que se repetirá en septiembre.

Para una hipoteca media de 150.000 euros a 25 años y un diferencial del 0,5% se pasará de pagar una cuota de 618,55 euros a 629,88 euros, puesto que la media mensual del euribor se situó en el 1,262% en septiembre de 2009 y ha aumentado hasta 1,419% en septiembre de 2010 (a falta de un día para que termine el mes). No obstante, todavía son ligeras subidas, tónica que continuará en los próximos meses. “La evolución del euribor está más ligada a expectativas de subidas de tipos de interés”, apunta José Luis Martínez, estratega en España de Citi. Respecto al eonia, Commerzbank prevé que alcance el 1% a finales de noviembre (ahora está en el 0,4%). Sin embargo, todo esto tiene una lectura positiva. Denota que hay menos dependencia del BCE por parte de la banca para conseguir liquidez y, según indicó el vicepresidente de la institución, Vítor Constancio, “se está yendo hacia la normalización del mercado monetario”.

Fuente: Expansión

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